深度解读！大和：周大福净利润低于预期 维持“买入”评级

大和：周大福净利润低于预期 维持“买入”评级

香港，2024年6月18日 - 知名投行大和证券发布研究报告，维持周大福（01929.HK）“买入”评级，但将该公司2024财年净利润预测下调至315亿港元，低于此前预期的338亿港元。

大和分析师表示，下调评级主要基于以下几个因素：

• 金价上涨导致利润率承压。 2024财年金价大幅上涨，对周大福的利润率造成了压力。尽管黄金产品组合改善和黄金贷款按市价计值亏损扭转部分抵消了金价上涨的影响，但毛利率预计仍将下降100至200个基点。
• 内地市场增速放缓。 由于宏观经济环境疲软和疫情反复，内地珠宝消费增速有所放缓。大和预计，周大福2024财年内地收入将增长5%，低于此前预期的8%。
• 部分门店盈利能力下降。 由于加盟模式扩张速度较快，部分加盟门店盈利能力有所下降，拖累整体盈利水平。

尽管下调了净利润预测，大和仍然看好周大福的长期发展前景。该机构预计，随着中国经济复苏和居民可支配收入增加，珠宝消费需求将保持增长态势。此外，周大福积极推进年轻化战略，不断提升品牌影响力，也将为未来增长提供动力。

大和建议投资者关注以下几个关键指标：

• 金价走势。 金价是影响周大福利润率的重要因素之一。金价上涨将导致利润率下降，而金价下跌则有利于利润率提升。
• 内地经济增长。 内地是周大福的主要市场，内地经济增长将直接影响珠宝消费需求。
• 加盟门店盈利能力。 周大福应持续关注加盟门店的盈利能力，并采取措施提升其盈利水平。

总体而言，大和认为周大福仍然是香港珠宝行业中的龙头企业，长期发展前景看好。但投资者也应关注金价、内地经济增长等因素对公司业绩的影响。

阿里巴巴蔡崇信预言：微软与OpenAI未来可能分道扬镳

北京 - 在近日举办的第二十届全球中国峰会上，阿里巴巴集团联合创始人、董事局主席蔡崇信发表了对人工智能领域的真知灼见，其中他表示，微软与OpenAI未来极有可能分道扬镳。

蔡崇信指出，微软与OpenAI的合作虽然密切，但双方的独立地位意味着他们未来可能走向不同的道路。他将人工智能的發展比作养育孩子，强调“培养一个优秀的人才需要漫长的过程”，而人工智能技术却在短短几年内取得了惊人的进步，这让他感到既兴奋又担忧。

蔡崇信认为，人工智能是一个至关重要的领域，但不能只依赖单一路径，需要通过多元化的投资来分散风险。他以阿里巴巴为例，表示公司在人工智能领域进行了广泛的布局，包括成立达摩院、投资商汤科技等。

微软与OpenAI的合作现状

微软与OpenAI的合作始于2019年，双方签署了一项为期10年的合作协议，微软向OpenAI投资10亿美元用于开发人工智能技术。根据协议，微软获得了OpenAI部分技术的独家使用权，并承诺将OpenAI的技术应用于其产品和服务中。

近年来，微软与OpenAI在多个领域开展了合作，包括开发大型语言模型、自然语言处理、计算机视觉等。例如，微软将OpenAI的GPT-3语言模型应用于其Azure云计算平台，并推出了基于GPT-3的各种应用，例如写作助手、翻译工具等。

双方分道扬镳的可能性

尽管微软与OpenAI的合作取得了很大进展，但双方分道扬镳的可能性依然存在。

原因之一是両者的利益并不完全一致。 微软是一家以盈利为目的的商业公司，其目标是开发能够为其带来商业利益的人工智能技术。而OpenAI则是一家非营利性研究机构，其目标是促进人工智能技术的普惠和发展。

原因之二是両者的发展理念存在差异。 微软更注重人工智能技术的实用性，希望将其应用于实际场景中。而OpenAI则更关注人工智能技术的未来发展，希望探索人工智能的可能性。

此外，微软与OpenAI在知识产权方面也存在分歧。 微软获得了OpenAI部分技术的独家使用权，这可能会阻碍OpenAI进一步开发和推广这些技术。

未来展望

微软与OpenAI是否会分道扬镳，目前尚无定论。但可以肯定的是，人工智能领域的竞争将日趋激烈。未来，我们可能会看到更多公司和机构加入到人工智能的研发和应用中来，这将推动人工智能技术更快发展，并为人类社会带来更加深刻的影响。